“运动国牌”正在改写全球体育用品格局。在竞争白热化的体育用品市场中，361度近日交出了一份令人瞩目的2025年中期业绩答卷，这份“双增”答卷不仅验证了公司深耕大众市场的战略有效性，也让资本市场重新审视“百亿俱乐部”含金量——目前公司动态PE仅8倍，处于行业估值洼地，多家券商一致维持“买入”评级。
核心数据领跑行业，竞争优势持续强化
在行业整体增速放缓的大背景下，361度逆势上扬，收益增加11.0%至57.5亿元，展现出强大的发展韧性。从细分业务来看，其成人鞋类业务营收同比增长超12.8%，儿童鞋类收入同增27.8%，服装业务、配饰及其他业务也有着不俗的表现，共同推动了整体营收的大幅增长。
报告期内，361度权益持有人应占溢利同比增长8.6%，达到8.58亿元，保持稳定增长态势。这一数据不仅反映了公司高质价比的长期战略优势显现，更彰显了其强大的盈利能力。
在体育用品行业，“性价比”曾是众多品牌竞争的关键词，但361度以“更高品质÷合理价格”的公式，提出了“质价比”的概念，通过不断加大研发投入，引入先进的生产技术和工艺，提升产品的科技含量和品质水平。
值得关注的是，361度位于晋江的集团研创中心持续输出创新成果，2024年更是荣获"中国轻工业科技百强企业"称号，技术转化效率提升30%，形成从材料研发到商品化的完整链路。例如，361度推出的专业跑鞋采用了最新的缓震技术和轻量化设计，为跑步爱好者提供了出色的支撑和舒适度，而价格却相对合理，真正实现了“高质不高价”的完美结合。这种“质价比”优势不仅赢得了消费者的广泛认可，也为公司的业绩增长奠定了坚实基础。
国际化战略纵深推进，品牌全球影响力跃升
国际化是361度近年来发展的重要战略方向，2025年上半年，361度通过“顶级赛事合作+全球代言人矩阵+本土化运营”三重策略，加速从本土巨头向全球竞技场迈进。通过与国际顶级赛事的深度绑定，361度成功提升了品牌在全球范围内的知名度和美誉度。
绑定国际顶级赛事，抢占品牌制高点。例如，首次携手哈尔滨2025年第九届亚洲冬季运动会，成为其官方合作伙伴，并作为爱知·名古屋2026年亚运会的官方合作伙伴，连续五届鼎力支持亚运会，是支持亚洲顶级综合赛事投入最持久、合作最深度的运动品牌。赛事期间，361度的品牌标志吸引了全球媒体和观众的目光。深度绑定世界泳联锦标赛、双亚顶级盛会，展现品牌在专业运动领域及国际化方面的深度布局，也为其产品在全球市场的推广提供了有力支持。
全球代言人矩阵赋能，年轻化形象破圈。与全球品牌代言人、NBA球星尼古拉·约基奇的互动与合作，进一步提升了361度的国际影响力。同时，随着「2025约基奇中国行」及「2025丁威迪中国行」活动顺利收官和联手品牌代言人斯宾瑟·丁威迪推出第三代签名鞋「DVD3」，均让361度的品牌故事和产品优势得以更广泛地传播，吸引了更多国际消费者的关注和认可。
在国际化战略的推动下，361度的海外市场销量实现了显著增长。报告期内，361度的海外布局不断拓展深化，覆盖超60+个国家和地区，海外网点数1350+家，持续为全球运动爱好者提供专业装备。同时，跨境电商上半年销售额连创历史新高，同比增长94%，在亚洲、欧洲、美洲等多个地区的市场份额不断扩大。特别是在东南亚、中东等新兴市场，361度凭借其高品质的产品和合理的价格，迅速赢得了当地消费者的喜爱，成为当地体育用品市场的热门品牌。
分析师集体看好，估值洼地凸显长期价值
上半年，361度出色的营运表现赢得资本市场分析师的一致认可，业绩增长确定性增强，多家知名券商机构纷纷发布研报维持对361度的“买入”评级，看好公司全年业绩增长。
同时，作为今年最大亮点，361度以超品店渠道革新，重构零售生态，据国际证券和长江证券研报预测，到2025年底超品店单店年效有望达近千万量级，中长期看，将成长为集团增长第二极。中信证券研报亦指出，超品店规模化布局有望形成供应链协同效应，推动业绩与估值的共振。
分析师们认为，随着国内体育消费市场的不断升级和国际市场的逐步拓展，公司的业绩有望继续保持高速增长态势。
从估值角度来看，361度目前处于明显的估值洼地。截至目前，361度动态市盈率仅8倍，行业整体估值体系中，361度当前的估值定价相对保守，存在一定的估值修复空间。较低的估值意味着公司股票具有较大的上涨空间，对于长期投资者来说，具有较高的投资吸引力。分析师指出，随着国际化战略成效显现与盈利能力提升，公司估值有望迎来重估机遇。
近期二级市场半年报行情启动，市场对361度业绩普遍看好，股价涨幅明显高于竞品。至中期业绩发布日，361度今年股价持续上涨，涨幅约50%，创历史新高，体现投资者信心不断上升，对于品牌未来发展的肯定。随着公司业绩的持续增长和估值的逐步修复，未来股价有望迎来较大幅度的上涨，具备较强的长期投资价值。
资料显示，361度已连续4年保持双位数高速增长态势。2025年上半年，361度持续稳扎稳打，实现增速与盈利的双重突破，在超品店新业态和高质价比差异化竞争双动力下，全年收入增长确定性进一步增强。尽管361度股价较年初已上涨约50%，但匹配当前8倍PE的估值洼地，仍有较大的空间，价值重估正在资本市场上演。当下运动户外消费活力持续释放，运动服饰景气度持续，在盈利增长确定和估值提升的双重推动下，有望推动股价新一轮上涨，迎来品牌跃升驱动价值重估的戴维斯双升效应。
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